办公用品领域分析第一集

晨光文具，年在上交所上市。主要产品包括“晨光牌”书写工具（圆珠笔、签字笔、毛笔、铅笔等）、学生文具（水彩笔、橡皮、文具盒、书包等）、办公文具（文件夹、资料册、订书机、办公本册等）等

另外，还有一部分新业务，包括：办公一站式服务平台晨光科力普、互联网和电子商务平台晨光科技、以及直营店晨光生活馆、九木杂物社。

截至目前，其控股股东为晨光集团，实控人为陈湖文、陈雪玲、陈湖雄三姐弟

其上游为原材料供应商，主要包括笔头、墨水、塑料、纸张等；下游主要为经销商，其次是直销客户消费者

年，晨光前五名客户销售额11.35亿元，占年度销售总额17.85%，其中前五名客户销售额中关联方销售额2.81亿元，占年度销售总额4.42%

另外，前五名供应商采购额5.63亿元，占年度采购总额12.65%，其中前五名供应商采购额中无关联方采购

总之，上下游集中度不高，关联交易也少。

不过，这个行业的格局非常分散——国内从事文具制造的企业高达家左右，但是90%的文具生产企业年销售额低于万元，大部分企业产品单一，竞争集中在低端产品

我们的主角所在的整条产业链，大约呈现这样的价值分配链条：

上游，原材料——不同产品原材料不同，书写工具的原材料比如有笔头、墨水和塑料原粒。我国使用的笔头和墨水大部分从瑞士（PREMEC）、德国（Dokumental）、日本（Mikuni）等国进口

毛利率大约在15%-20%左右。（注意，笔头属于精密制造，的确需要进口）

中游，文具制造——从品牌知名度来说，国外有史泰博、欧迪等，国内仅有晨光、真彩、得力、齐心等具有一定知名度，毛利率不到30%

下游，渠道——渠道集中度分散，经销商、商场等，毛利率大约为5%-15%。

我们的主角所在的中游厂商，是产业链的核心。

从生产模式上看，晨光实行“以销定产、自主生产为主、OEM委外生产为辅”的生产模式

从销售模式上看，其针对性地建立以区域经销为主，结合KA销售、境外经销、办公直销和直营旗舰大店的销售形式

国内文具行业的发展业态，大致有这些：

普通文具店——位于学校周边、闹市区，数量庞大，主流终端，单店规模小，经营多种类型产品及品牌，抗风险能力弱；

连锁店——数量少于普通文具店，但发展迅速，位于学校周边、闹市和人流较多地方，单店规模高于普通文具店，授权经营品牌产品，专一品牌至多品牌不等；

超市——规模资金实力雄厚，成本高，产品售价高，竞争激烈；

电子商务（网购）——省去前往门店环节，售价低于前面三种，方便；

一站式零售服务（办公直销）——为B端客户定制化服务，满足多方面需求。比如欧迪办公

综合以上生产、销售模式的特点，我们的主角资产负债表、利润表呈现以下特点

预知详情，且听下回分解

不构成任何投资建议，股市有风险，入市需谨慎

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